Ali veste, kakšne so možnosti nastopa na trgu in kakšne so zahteve zakonodaje?
Veste, kaj vam prinesejo posamične oblike alternativnih investicijskih skladov (AIS)?
Kaj vam omogočajo različni tipi dovoljenj in statusov upravljavca alternativnih investicijskih skladov (AIS), ki jih lahko pridobite pri Agenciji za trg vrednostnih papirjev?
Zakonodaja na področju upravljanja alternativnih investicijskih skladov (AIS) je precej zapletena.
V Republiki Sloveniji področje urejata dva zakona – Zakon o upravljavcih alternativnih investicijskih skladov (ZUAIS) in Zakon o oblikah alternativnih investicijskih skladov (ZOAIS).
Poleg slovenske zakonodaje pa morajo udeleženci na trgu poznati tudi uredbe Evropske komisije, Smernice evropskega organa za vrednostne papirje in trge (European Securities and Markets Authority – ESMA), posamična vprašanja in odgovore, ki jih na tem področju pripravljata tako Evropska komisija kot ESMA in tudi relevantna navodila regulatorjem, ki jih le-ta posreduje (ti. Supervisory briefing).
Že sam pogled na slovensko zakonodajo pokaže, da je možnosti, ki jih imajo morebitni udeleženci na trgu za svoje delovanje, več.
Vsak izmed bodočih upravljavcev alternativnih investicijskih skladov (AIS) mora pri sebi sprejeti odločitev o tem, ali delovati samo kot registriran upravljavec AIS z minimalnimi zahtevami, ki jih nalaga zakonodaja, ali pa se odločiti za nekoliko bolj regulirano, pa vendar samo lokalno obliko sklada na eni strani ali pa zagristi v zakonodajo v celoti in pridobiti dovoljenje Agencije za trg vrednostnih papirjev (ATVP) in s tem dostop do celotnega evropskega trga na drugi strani.
Odločitev je tako odvisna od namenov upravljavca AIS in pa tudi sposobnosti izpolnjevanja zakonodajnih zahtev.
Oblike alternativnih investicijskih skladov (AIS) v Republiki Sloveniji
V Republiki Sloveniji se lahko AIS oblikuje/ustanovi kot:
- alternativni vzajemni sklad, tj. ločeno premoženje brez pravne osebnosti,
- specialna komanditna družba, tj. komanditna družba z nekaterimi zakonsko predvidenimi posebnostmi;
- investicijska družba, tj. delniška družba z nekaterimi zakonsko predvidenimi posebnostmi.
Vsaka izmed naštetih oblik lahko pridobi status specialni investicijski sklad (SIS), ki omogoča trženje tudi nekoliko širšemu krogu potencialnih vlagateljev, vendar pa lahko SIS upravljata zgolj upravljavec s statusom SIS ali upravljavec z dovoljenjem Agencije za trg vrednostnih papirjev.
Poleg naštetih oblik pa zakon predvideva tudi alternativni investicijski sklad AIS, katerega enote se lahko tržijo tudi malim vlagateljem, in sicer prek javne kotacije, tj. nepremičninsko investicijsko družbo.
Druge vrste alternativnih investicijskih skladov AIS
Na evropskem trgu obstajajo v tem trenutku tri vrste harmoniziranih alternativnih investicijskih skladov (AIS), ki jih urejajo neposredno uporabljive evropske uredbe:
- Evropski dolgoročni investicijski skladi (ELTIF);
- Evropski skladi za socialno podjetništvo (EuSEF);
- Evropski skladi tveganega kapitala (EuVECA).
